“Bước đầu tiên để học cách tìm ra những cổ phiếu chiến thắng là bạn phải tìm hiểu những đặc trưng của cổ phiếu chiến thắng trong quá khứ. Bạn sẽ biết cách để tìm ra những mẫu hình tạo ra những cổ phiếu chiến thắng trước khi đầu cơ tăng giá.”
– Willam O’Neil –
Nội dung bài viết gồm 2 phần:
1. Trí nhớ, nỗi đau và sự tiếc nuối
2. Cổ phiếu nên tích lũy cho giai đoạn đầu năm
1. TRÍ NHỚ, NỖI ĐAU VÀ SỰ TIẾC NUỐI
Nếu như thị trường chứng khoán năm 2020 2021 trở thành kênh sinh lợi tốt nhất một cách chính thống, dễ dàng tham gia và thực hiện hóa lợi nhuận nhất trong các loại hình đầu tư cơ bản như: tiền gửi tiết kiệm, bất động sản, vàng hay ngoại tệ. Thì năm 2022 là một năm khó khăn đối với không chỉ nhà đầu tư Việt Nam mà gần như hầu hết các thị trường chứng khoán toàn cầu.
Nếu năm 2020 2021 với sự dẫn dắt của các nhóm cổ phiếu sắt thép, ngân hàng, chứng khoán và bất động sản đã đưa thị trường Việt Nam vào danh sách TOP những thị trường trường có mức tăng trưởng tốt nhất. Thì năm 2022 lại chứng kiến một năm sụp đổ, chỉ số VNindex tạo đỉnh tại khu vực 1.500 điểm và giảm mạnh về 880 điểm. Thành phần kéo điểm số thị trường giảm điểm cũng chính là những ngành và cổ phiếu đã dẫn dăt thị trường trong sóng tăng năm 2021. Có thể kể đến như NVL DIG DXG giảm 80% từ đỉnh, L14 giảm từ 420k về 16k, mất tới 95% giá trị, hay HPG HSG NKG, VND SSI VCI HCM và vô số cổ phiếu khác… đều giảm 70-80% từ đỉnh.
Một trong những sai lầm phổ biến trên thị trường là cố gắng nắm giữ những khoản thua lỗ với hy vọng giá cổ phiếu sẽ tăng trở lại trong khi chúng đang mất dần giá trị và đang chống lại chúng ta. Để giải quyết vấn đề này cần tuân thủ tuyệt đối “bài học cắt lỗ”.
Đừng bao giờ tranh cãi với thị trường, sức khỏe và đầu óc thanh thản luôn luôn quan trọng hơn bất kỳ cổ phiếu nào khác . Luôn giới hạn tỷ lệ thua lỗ tối đa 8%-10% vốn, không có ngoại lệ nào, không do dự.
Mặt khác, cơ hội lại luôn ẩn nấp ở những nơi đổ vỡ nhất và tại những thời điểm đen tối nhất. Kể từ đáy 880 điểm vào tháng 11.2022 đến nay, chỉ số Vnindex đã hồi phục +48% lên vùng 1300 điểm. Có rất nhiều doanh nghiệp tốt, cổ phiếu của họ đã tăng từ 2-3 lần, thậm chí vượt đỉnh giá năm 2021. Nỗi đau và sự tiếc nuối có thể đã cộng lên rất nhiều nếu nhà đầu tư tại thời khắc tăm tối ấy đã bán rẻ cổ phiếu tốt của mình và chứng kiến nó hồi phục mạnh mẽ đến ngày hôm nay. Hay nắm giữ phải những cổ phiếu của các doanh nghiệp yếu kém và đi sau chu kỳ hồi phục để rồi giá cổ phiếu lại một lần nữa giảm không thấy tương lai.
Thị trường chứng khoán được ví như mỏ vàng lộ thiên tuy nhiên lại vô cùng khắc nhiệt cho những ai tham gia tìm kiếm cơ hội tại đây. Và chắc chắn, chỉ những ai kiên trì, giữ vững niềm tin vào kênh đầu tư chứng khoán, tiếp cận được một tư duy và phương pháp đầu tư đúng đắn, thì cuối cùng rồi họ sẽ nhận được thành quả to lớn từ thị trường.
2. CỔ PHIẾU TÍCH LŨY CHO GIAI ĐOẠN ĐẦU NĂM
TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP:
- CTCP Nhựa Tiền Phong (HOSE: NTP) là 1 trong 2 doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực sản xuất nhựa xây dựng, sản phẩm ống, v.v. chiếm 60% thị phần ngành nhựa miền Bắc và 37% thị phần cả nước. Doanh thu hầu hết đến từ thị trường nội địa.
- NTP hiện nay sở hữu 03 nhà máy hoạt động hết công suất tại Hải Phòng, Nghệ An và Bình Dương với tổng năng lực 190,000 tấn/năm.
- Ngoài ra công ty có 300 đại lý và trên 16,000 điểm bán hàng trên cả nước.
CHU KỲ CỔ PHIẾU TRƯỚC ĐÂY
Trong giai đoạn đại sóng 2020-2021, vì lợi nhuận của NTP hầu như chỉ đi ngang ở khi năm 2020 đạt 447 tỷ và 2021 đạt 468 tỷ, không có yếu tố tăng trưởng cao, nên giá cổ phiếu “chỉ tăng bình thường” ở mức +260%/ 2 năm (rất nhiều cổ phiếu tăng 5, 7, hoặc 10 lần trong giai đoạn này).
Vào năm 2022 khi TTCK sụp đổ, giá cổ phiếu NTP thuộc TOP giảm trung bình trên thị trường – khi chỉ giảm 50% (trong khi đó rất nhiều cổ phiếu giảm 80 90% và đến nay 2025 vẫn chưa quay lại giá cũ). Cũng tại năm này, lợi nhuận NTP vẫn duy trì ổn định và tăng nhẹ lên 480 tỷ. Đây là yếu tố giúp cho NTP không giảm sâu như các cổ phiếu và và sau đó hồi phục nhanh chóng.
Từ năm 2023 đến 2024, NTP đạt mức tăng trưởng lợi nhuân tốt khi đạt 559 tỷ, tăng 16% trong năm 2023 và 736 tỷ, tăng 32% trong năm 2024. Điều này đã góp phần giúp giá cổ phiếu tăng 170% và vượt đỉnh 2021. Hiện tại, NTP đang giao dịch ở vùng giá cao nhất lịch sử và có xu hướng tiếp tục tăng, song hành với kế quả kinh doanh.
Đây cũng là mô hình đầu tư đúng đắn nhất mà nhà đầu tư nên tìm kiếm: đầu tư vào các doanh nghiệp có tình hình kinh doanh và lợi nhuận luôn tăng trưởng hàng năm.
YẾU TỐ GIÚP NHỰA TIỀN PHONG TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN
Triển vọng 1: Nguyên liệu đầu vào của NTP 70% đến từ hạt nhựa PVC.
Như có thể thấy tại đồ thị giá hạt PVC bên dưới – tạo đỉnh vào cuối năm 2021, giảm mạnh trong năm 2022 và luôn duy trì mức thấp từ năm 2023 đến hiện tại. Dự báo giá PVC sẽ tiếp tục duy trì mức thấp này trong ít nhất là năm 2025 bởi các lý do:
- Tình trạng dư cung các nguyên vật liệu nhựa tại thị trường Trung Quốc
- BĐS Trung Quốc trầm lắng, nhu cầu vật liệu xây dựng chưa phục hồi hoàn toàn
- Giá dầu – đầu vào của PVC – duy trì mức thấp
Giá nguyên vật liệu PVC duy trì mức thấp kỷ lục đã giúp ngành nhựa nói chung và NTP nói riêng duy trì biên lợi nhuận ở mức cao, cũng như có nhiều dư địa để linh hoạt trong giá bán.
Khi giá PVC cao kỷ lục, biên LNG của NTP thấp quanh 20% vào quý 2.2021 đến Q3.2022, tuy nhiên ngay sau đó biên lãi đã tăng mạnh lên mức 30-33% ở thời điểm hiện tại, gần bằng mức cao nhất trong quá khứ là 35%.
Trong giai đoạn giá nguyên vật liệu đầu vào giảm, NTP đã:
Linh hoạt trong giá bán để chiếm lĩnh thị phần -> giúp doanh thu tăng, BLN duy trì mức cao.
Điều này làm cho lợi nhuận tăng đều hàng quý đi cùng với tăng trưởng doanh thu. Đây là mẫu hình chung của các doanh nghiệp tăng trưởng để dẫn tới sự hấp dẫn trong định giá và giúp giá cổ phiếu có khả năng bùng nổ trong tương lai.
- Quý 4/2024 có doanh thu đạt 1,800 tỷ đồng, tăng mạnh 35% so với cùng kỳ và là mức cao nhất từ trước đến nay. Lãi ròng 216 tỷ đồng, tăng 32% và chỉ kém đỉnh 238 tỷ đồng thiết lập trong quý 2 trước đó không lâu.
- Năm 2024 lợi nhuận sau thuế đạt 736 tỷ đồng, tăng 32%. Doanh thu đạt hơn 5,600 tỷ đồng, tiệm cận mức cao lịch sử cách đây 2 năm. Lãi ròng NTP liên tục đi lên từ năm 2018 và lập kỷ lục trong 2 năm liên tiếp 2023, 2024.
- Năm 2024 ghi nhận tài sản thanh khoản cao như tiền, đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn… đạt hơn 3,000 tỷ đồng, gấp đôi đầu năm, một phần nhờ thu hồi đáng kể các khoản phải thu và nhận trước tiền từ người mua. Tổng tài sản cuối năm 2024 đạt hơn 6,400 tỷ đồng, tăng thêm khoảng 1,000 tỷ đồng.
- Tài chính lành mạnh, không có nợ dài hạn, nợ ngắn hạn chủ yếu là nợ chiếm dụng vốn, vay nợ/TSS = 23% an toàn.
Triển vọng 2: Thị trường bất động sản hồi phục tốt tại khu vực miền bắc
Sản lượng ống nhựa tiêu thụ của NTP phụ thuộc rất lớn vào sự phục hồi của ngành xây dựng, đặc biệt từ phía các dự án BĐS dân dụng. Theo báo cáo cập nhật về thị trường bất động sản (CBRE Q3/2024), nguồn cung BĐS tăng trưởng tốt nhất tại khu vực miền Bắc nói chung và Hà Nội nói riêng. Trong Q3, Hà Nội ghi nhận 8.227 căn hộ mới (+174% YoY) và 3.217 dự án đất nền mới (+353% YoY), với tỷ lệ hấp thụ dự án trung bình 85%.
Bên cạnh đó, việc Chính phủ thúc đẩy các dự án đầu tư công trong những năm gần đây và đặc biệt vào 2025 sẽ góp phần giúp thị trường BĐS hồi phục tốt, cũng như nhu cầu sử dụng nhựa công nghiệp tăng cao.
Triển vọng 3: SCIC thoái vốn
Công ty đang có vốn Nhà nước do Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) nắm 37,1%. SCIC đã đưa NTP vào danh sách thoái sạch vốn, ước tính giá trị khoảng 480 tỷ đồng. Trong cơ cấu cổ đông, nổi bật là nhóm Sekisui Chemical – một trong những nhà sản xuất vật liệu xây dựng bằng nhựa lớn nhất Nhật Bản. Nhóm này trở thành cổ đông chiến lược sau khi The Nawaplastic Industries (thuộc Tập đoàn SCG của Thái Lan) rút khỏi hồi năm 2017 và đang chiếm 15% vốn tại NTP.
Việc thoái vốn sẽ giúp tác động nhanh lên giá NTP. Vào năm ngoái, việc SCIC đưa NTP vào danh sách thoái vốn năm 2024 đợt 2 đã ngay lập tức khiến cho giá cổ phiếu tăng 50% trong vòng 5 phiên giao dịch cho thấy sức hấp dẫn và sự kỳ vọng lớn của thị trường vào sự kiện này.
Định giá:
Ước tính lợi nhuận 2025 của NTP tăng 35%, với P/E 15 lần, giá mục tiêu NTP tương đương 100-105k.
ĐÁNH GIÁ YẾU TỐ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
Cổ phiếu NTP đang nằm trong xu hướng tăng về dài hạn và trung hạn. Giá nằm trên đường xu hướng MA40 tuần và MA10 tuần.
Giá cổ phiếu đã có một nhịp phân phối vào tháng 9-10.2024 khi giá tăng kèm với nhiều tuần khối lượng kỷ lục. Ngay sau đó trái ngược với việc giảm mạnh bước vào downtrend thì NTP lại đang có xu hướng thiết lập lại nền giá.
Nền giá tích lũy từ 3-6 tháng với biên độ biến động hẹp kết hợp với khối lượng giảm dần luôn là một tín hiệu tiềm năng cho một sự bùng nổ mới về giá.
Theo nghiên cứu, các cổ phiếu khỏe nhất luôn tích lũy và tăng bám sát đường MA10 tuần. NTP đang có tín hiệu tốt như vậy.
KẾ HOẠCH MUA TÍCH LŨY
Như trên đồ thị ngày thể hiện, xu hướng giá NTP đang thu hẹp độ biến động dần. Xu hướng giá sẽ rõ ràng tùy theo hướng đột phá của giá trong một vài tuần tới
- Giá tăng đột phá vượt 65 => cổ phiếu bước vào xu hướng tăng
- Giá giảm mạnh thủng đáy 55 => cổ phiếu bước vào xu hướng giảm về vùng 35-40.
Với thị trường và định giá hiện tại của NTP, cổ phiếu sẽ có khả năng đột phá tăng cao hơn nhiều so với việc sụp đổ.
Do đó, đây là vùng giá tốt nhất để chúng ta mua gom trước khi cổ phiếu vào xu hướng tăng.
- Vùng mua gom từ 56-65, chia số vốn đầu tư ra 5 phần tiền bằng nhau và gom dần
- Vùng chốt lãi 100
- Vùng cắt lỗ khi giá giảm mạnh đóng cửa dưới 54
